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時間值、到期日與最後交易日(Chinese version only)

甚麼是認股證時間值?

時間值是認股證(窩輪)自距離到期的剩餘時間所產生的價值,相等於認股證現時價格與其內在價值的差額。時間值可視為作為取得槓桿效應的已付成本。一般而言,到期日越長的認股證,相關資產價格走勢對認股證持有人較有利的機會越高,其時間值亦越高,即持有成本越高。然而隨著時間過去,距離到期日的時間相對減少,認股證的時間值亦會下降,此特性可稱之為「時間值耗損」。當認股證到期時,其時間值將變為零。此特性於「短期價外證」尤其明顯,因此類產品在到期日被行使的機會不大,因此耗損速度特別快。

甚麼是認股證到期日?

窩輪是有期限的投資產品,於到期日後便會在交易所除牌並自動結算。於香港發行的標準型權證的有效期一般由 6 個月至兩年不等,但投資者一般於到期前進行買賣。

甚麼是認股證最後交易日?

根據港交所規定,所有上市認股證均會於最後交易日之後停止買賣。窩輪的最後交易日與到期日之間須有 3 個交易日,因此,最後交易日一般為到期日前四個交易日。例如,若權證於8月 23 日星期五到期,8月 19 日星期一便是最後買賣該權證的日子。(如持有人未有於最後交易日沽出其持有的認股證,便需等待結算。)

8月19日 8月20日 8月21日 8月22日 8月23日
最後交易日(T-4) 1日 2日 3日 到期日(T)
Warrants Settlement Price
CBBCs Settlement Price
CBBCs Residual Value
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